预测大乐透最准的专家官网

  • 时间:
  • 浏览:21
  • 来源:六合网投

核心观点

1月中采制造业和非制造业pmi双升,主要是因为节假日因素推动备产增加和消费需求改善。其中受到地方专项债的加快发行等“稳基建”政策的影响,大型企业表现较好。我们认为“稳基建”短期可暂缓生产下行压力,但全年经济增长仍然承压。

事项

2019年1月,中国制造业采购经理指数(pmi)为49.5%,较上个月回升0.1个百分点;中国非制造业商务活动指数为54.7%,较上个月回升0.9个百分点。

正文

备产月制造业pmi低位略升,需求可能将出现小幅改善。1月,制造业pmi为49.5%,较上月小幅回升0.1个百分点,结束了连续5个月的回落趋势(图1)。制造业pmi企稳主要得益于春节提前导致一月备货需求集中,同时带动进口pmi和原材料库存分别回升1.2和1个百分点。但生产和新订单指数继续回落,可能受到节假日因素导致生产需求下降(图2)。同时,受此影响,pmi从业人员较上月回落0.2个百分点至47.8%。目前制造业指数仍然处于50的荣枯线之下,说明市场经营活动的活跃度仍然较低。但我们认为基建投资提前发力是企业原材料库存增加的主要动力,预期春节后基建将推动需求出现小幅改善。

原材料价格和出厂价格小幅回升,ppi或将出现环比降幅改善。1月pmi主要原材料购进价格和出厂价格分别为46.3%和44.5%,环比分别回升1.2和1.5个百分点。pmi原材料购进价格和ppi环比变化高度一致(图3),因此预期ppi环比降幅将有小幅改善,我们预计1月ppi同比增速为0.2%。

分企业类型看,“稳基建”利好大型企业表现。大中小企业的制造业pmi分别为51.3%、47.2%和47.3%,其中大型企业的pmi较上月增加1.2个百分点,中、小企业的pmi较上月回落1.2和1.3个百分点。分指标来看,除新出口订单外,大型企业的生产、新订单、进口和原材料库存均出现小幅回升(图4)。由于整体财政政策落地将较往年有所提前,一季度已经开始以加快地方专项债投放等方式稳定基建投资,而“稳基建”也间接利好大型企业表现。

新出口订单低位回升,但外需趋势性放缓将持续拖累出口。1月pmi新出口订单较上个月回升0.3个百分点至46.9%,但也只等于上一轮最低点的值(2016年1月)。同时,我国主要贸易伙伴美欧日的制造业pmi近期均出现较大幅度的回落,外需探底仍在继续。伴随我国主要贸易伙伴国内需求的放缓,新订单出口指数回落预示着出口增速将继续处于下行通道(图5)。同时,出口的回落也会拖累加工贸易出口的生产原料——半成品等进口的下降,因此预期也将拖累进口增速。

节假日提振服务业需求,推动非制造业pmi继续回升。1月非制造业商务活动指数为54.7%,比上个月回升0.9个百分点。其中受到节假日影响,餐饮、零售等消费需求均受到提振进而推动服务业pmi回升1.3个百分点至53.6%。另一方面,假日导致生产淡季也促使建筑业供给和需求双双回落,建筑业pmi回落1.7个百分点至60.9%。(图6)

“稳基建”短期可暂缓生产下行压力,但全年经济增长仍然承压,逆周期调节政策预期将加力推进。总体来看,制造业pmi仍然处于收缩区间,需求疲软还是影响生产扩张的主要原因。尽管财政发力托底经济,但只能在短期内改善供求状况。目前来看受到“稳基建”的支撑,一季度经济失速的可能性较小但全年经济增长仍然承压。考虑到年后大概率将会出现就业不及预期的状况,预计逆周期调节政策的加力推进或将改善生产经营持续收缩的局面。

猜你喜欢

排三走势图综合版官网

◎本报全媒体记者刘作霖实习生李一诺通讯员王宁科技创新是牵动发展全局的“牛鼻子”,是经济高质量发展的动力引擎。邳州市坚持“工业立市、产业强市”发展理念,深入实施创新驱动发展战略,

2019-09-30

双色球和值尾走势图官网

金刚石工具根据其用途的不同,主要分为:金刚石磨削工具、金刚石锯切工具、金刚石刀具、金刚石钻探工具等几个大类。 金刚石工具是指用结合剂把金刚石(一般指人造金刚石)固结成一定形状、

2019-09-30

2015年福彩3d焰舞字谜官网

造成四通阀流量不足的可能原因: 1.空调器系统发生泄露,造成系统中制冷剂循环量不足。 2.天气很冷时,制冷剂蒸发盆不够。 3.四通阀与系统匹配不佳,即所选四通阀中间流量大而系统

2019-09-30

福彩布衣计划王独胆三天计划必须杠平台

随着智能化时代的到来,木门行业的终端销售门店也越来越重视个性化服务和体验,再加上顾客群体的愈发年轻化,快捷个性的体验与服务更是不少木门企业的工作重点。宜居木门紧跟时代发展的潮流

2019-09-30

排三走势图带连线的官网

  近些年,我国建筑陶瓷、卫生洁具行业在国家经济发展及市场需求的拉动下,产业保持了较快增长,主要产品产量平稳增长。行业产业集中度进一步提高,大型企业集团不断壮大,建筑

2019-09-30